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香港六合彩开奖直报:MPA新規對委外投資影響有限 利率債或成配置重點

六合彩147期开奖结果 www.jvdsz.icu 導讀:本周,央行相關負責人在就表外理財納入宏觀審慎評估(MPA)接受媒體采訪時稱,將于2017年一季度評估時開始正式將表外理財納入廣義信貸范圍,以合理引導金融機構加強對表外業務風險的管理。對...

本周,央行相關負責人在就表外理財納入宏觀審慎評估(MPA)接受媒體采訪時稱,將于2017年一季度評估時開始正式將表外理財納入廣義信貸范圍,以合理引導金融機構加強對表外業務風險的管理。

對此,受訪的業內人士表示,新規影響到的是理財邊際增量,考慮到理財規模增長有限,因此實際影響較小。近期債市的調整,已經對銀行理財委外規模下降的預期有所消化。

對于債市最近幾天的階段性回暖,市場人士認為,需要進一步觀察后期市場變化?!八孀攀諧∏樾骰嘏?,信心逐步提振,伴隨銀行及金融機構未來對利率債的配置需求,債市仍有需求支撐?!?/p>

銀行委外債券投資風險可控

對于央行將表外理財納入MPA是否會影響債券委外規模,一家華東地區城商行資產管理部人士對記者表示,影響并不會太大。事實上,在當前理財配置壓力較大的背景下,各家銀行和市場本來也就對明年理財規模增長沒有過高預期,納入MPA與否,并不會對各家銀行理財增長帶來實質性的負面影響。

華泰證券銀行業分析師李超分析表示,新規將表外理財產品納入廣義信貸范圍,這更多會對未來的廣義信貸邊際增量產生影響,而對理財產品存量規模的影響要小得多。不過,對于增量而言,納入MPA評估后,銀行的考核壓力會緩慢增加,可能逐漸抑制表外理財規模的擴張。

“表外理財明年一季度起納入廣義信貸,考核指標為廣義信貸余額同比增速?!閉猩討と幸搗治鍪β眥錙舳約欽弒硎?,這意味著今年理財擴張地越多,明年基數越大,對拉低同比增速越有利?!按送?,納入MPA后,預計銀行將在表內資產和表外理財資產之間更加靈活調整額度。例如,明年一季度信貸需求旺盛時,便有可能適度調劑表外理財額度,以用于信貸投放;表內資產投放力度偏弱時,則可調劑至表外理財規模?!?/p>

“銀行投向債市的理財資金具備一定的安全性,因此受到的影響也不大?!鼻笆鲆兇使莧聳慷約欽弒硎?;“銀行大部分委外債券投資并沒有杠桿,此外銀行11月已經收縮委外債券投資,這一小部分的杠桿已經降至130%以下。近期,銀行不會再新增委外投資。至于未來是否會進行委外債券投資,將根據市場情況進行調整?!?/p>

2016年,銀行理財的投向以存款、債券、非標為主。其中,債券占比40%,非標占比16.5%?;粗と治鍪η烊銜?,伴隨債券市場調整,理財主動投資和委外投資債券的產品,可能會面臨部分不達預期收益率甚至虧損的情況?!罷獠糠腫式鷦詰狡諍?,預計將不再增加甚至還可能縮減。預計委外市場會出清一部分業績較差的管理人,理財對債券的需求以及債券市場的供給,將有望重新回到平衡狀態?!?/p>

去杠桿后的債市仍有機會

“我們認為,造成近期債市調整的最關鍵因素還是央行貨幣政策趨緊, 去杠桿、防風險 意圖明確。另一方面,央行公開市場操作的投放期限拉長,導致利率中樞抬升,資金面波動加劇,銀行負債成本上升,加之對銀行表外理財的監管趨嚴,導致債市持續去杠桿?!焙Mㄖと治鍪治?。

不過,姜超表示,隨著對銀行表外理財業務監管的趨嚴,未來理財擴張的速度或將放慢,但房貸規?;蚯鶻?。那么,這就意味著,資金回歸表內,有望增加銀行表內對利率債的配置,債市仍有需求支撐?!叭ジ芨撕蟮惱腥雜謝?,看好明年債市機會,判斷2017年10年期國債利率有望重回3%以下?!?/p>

九州證券首席經濟學家鄧海清對記者表示,債券收益率相對貸款而言,更有配置價值,預計未來債市將呈現震蕩市。

“目前,銀行會考慮配置3年至5年期的利率債為主。在明年委外的選擇上,會對委外團隊的風控能力、投資策略進行更細致的評估?!筆芊玫某巧絳兇使懿咳聳慷約欽弒硎?。

中信建投證券宏觀與債券研究團隊首席分析師黃文濤預測,在市場情緒平穩后,明年債券市場全年整體或呈現波動市,難以出現明顯的單邊趨勢行情,“預計2017年10年期國債波動區間在2.7%至3.6%?!?/p>

資訊標簽:配置重點利率有限
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