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今天六合彩出的是什么:星展鄧志堅:2017年收官前的“攻守道”

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  上一期,我們分析了風從何來,吹向哪里。在面對風險的時候,成熟的投資者并不是龜縮,而是積極調整,做到攻守平衡。

  環球市場很多的企業已經公布完第三季度財報,總體盈利同比仍然上漲。美股標普500指數平均盈利增長7%,日本東證平均盈利增長19.42%,歐洲斯托克600指數平均盈利增長2.85%,滬深300指數平均盈利增長19%。

  攻

  在投資策略上,環球股票依然具有吸引力,畢竟盈利增長的同時,派息也在增加。加上今年股票價格穩步上升,環球投資者在投資組合中依然以股票投資為主。但是,在進攻中,股票投資雖然重要,現階段,仍然應該要做到有的放矢。進入2017年第四季度后,隨著美聯儲加息和縮表逐步明朗,一些利率敏感度偏低的行業較受青睞。例如科技和金融。同時,隨著企業盈利的增加,也有望提升派息分紅的水平,確實吸引了部分“好息之徒”。而且連續三個季度的企業盈利的增長也使投資者憧憬明年初公布的全年盈利數據。第三季度當中,美股盈利同比增長最高的是能源板塊,平均增長133%;第二高增長的是科技,平均增長28%。歐洲斯托克600指數也有相似的盈利增長,能源和科技第三季度盈利分別同比增長87%和17%。日經方面,第三季盈利同比增長最高依然是能源,增長220%,第二高是基礎原物料的54%。

  從彭博和投資機構給出的環球市場資金流向數據中看到,年初至今,從機構投資者流入環球股票市場的資金高達1612億美元。在眾多的股票市場當中,流入新興市場占568億美元,亞洲17億美元,歐洲286億美元,日本374億美元,美國反而凈流出42億美元。

  重要的事情說三次,在面對風險的時候,成熟的投資者并不是龜縮,而是積極調整,做到攻守平衡。

  11月29日美股漲跌互現,道指破新高,但納斯達克指數大跌1.27%,標普500波動指數VIX再次大升6.68%。投資者應該怎樣調整呢?

  守

  在投資組合以股票為主時,如果要做到攻守平衡,可以考慮債券或者商品中的黃金。畢竟一旦出現股市回調,恐慌情緒可能會使部分投資者卻步,或者分散到避險工具,例如債券和黃金。

  由于美國處于加息周期,所以短期內,債券投資者可能會拋出長債,買入短債,增加流動性,準備未來購入更高派息的長債。因此短期內長債價格有下跌風險。現階段,債券投資方面建議以企業債為主。

  除了債券,另個一個避險工具– 黃金也不能忽視?;平鵂鄹裨?350美元/盎司會遇到阻力,所以如果現在大舉建倉黃金,獲利空間有限。能否突破1350并站穩,關鍵在于供需關系。來自于世界黃金協會2017年第三季度的報告顯示,2017年第三季度黃金總需求為915噸,但總供應為1146噸。2017年第三季的總需求是2009年第三季度以來最低的單季需求增長。從供求關系看,黃金價格難有較大突破。不過,如果把供求中的細節深入了解,投資者不難發現其可取之處。

星展鄧志堅:2017年收官前的“攻守道”

  今年第三季度的黃金需求中,飾金需求同比下跌3%,主要因為印度在今年7月實行了3%的商品和服務稅(GST),而且在8月曾經將珠寶首飾行業納入《防止洗錢法案》(PMLA),雖然馬上在10月取消,但是已經對飾金形成打擊。央行的持有在第三季度同比增加25%,成為支撐金價的主力,但是在總需求里面只占了12%,111噸??萍脊ひ滌沒平鷚燦?%的增長,主要增長點在于黃金焊線的應用,以及芯片、汽車智能感應系統、無線設備、3D傳感方面的應用。而未來最有機會推升黃金需求的應該就是投資類的需求。第三季度大跌28%,主要的跌幅來自于黃金ETF的需求下跌?;平餎TF第三季度需求下跌87%。主要原因在上半年避險情緒并不明顯,而且美元轉強,環球股市進入了牛市,此消彼長之下,黃金ETF的需求在流失。

  但是從供應來看,環球市場的黃金供應七成來自于開采,三成來自于回收再供應。以現在每年大概2500噸至3000噸的開采量來看,地底下可供開采的黃金庫存只剩下57000噸,20年后,如果無法勘探出新礦,無法提高開采技術,黃金供應可能會轉為回收再供應為主。未來的供應理論上是緊缺的。不過這是很久以后的事了。當下,能夠短期內提升黃金需求的,主要還是避險情緒為主。

星展鄧志堅:2017年收官前的“攻守道”

  如果一個投資者不懂得做好風險管理,盈利是難以確保的。所以,在第四季度,甚至明年開春之際,風險依舊是存在的。投資者可以以股票為進攻的武器,同時,可以結合債券和避險工具之一的黃金做輔助或者對沖,以降低股市震蕩中的風險。每個人都應該有自己的“攻守道”,千萬不要盲目跟隨,希望大家能搞找到合適自己的投資組合。

  

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